不經(jīng)意間，2018年翩然走過(guò)。在過(guò)去的一年里，硅谷的投資環(huán)境隨著外部條件的變化而經(jīng)歷了波動(dòng)。那些曾在2017年引起熱議的投資賽道，有些經(jīng)過(guò)2018年的洗禮后猶顯英雄本色，有些已被新興的投資題材搶去了風(fēng)頭。

2019年已至，投資界硅谷采訪了多名硅谷投資人，和他們聊了聊2018年硅谷投資的幾大熱門賽道，以及他們眼中有望在來(lái)年大放異彩的潛力股。

一、人工智能：市場(chǎng)熱度不減 投資總額有望創(chuàng)歷史新高

在2017年末的專題文章中，我們?cè)鴮⑷斯ぶ悄芰袨榈谝粭l硅谷投資的熱門賽道。2018年，資本市場(chǎng)對(duì)人工智能領(lǐng)域的關(guān)注不減。根據(jù)Statista的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在2018年的美國(guó)資本市場(chǎng)，僅Q1和Q2兩季針對(duì)人工智能題材的投資金額總和便已達(dá)到42億美元，超過(guò)2016年美國(guó)資本市場(chǎng)全年對(duì)人工智能的投資總額，并占到2017年全年美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)人工智能投資總額的80%以上。2018年，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)人工智能的投資熱情再創(chuàng)新高，已幾乎沒(méi)有懸念。畢馬威2018年發(fā)布的相關(guān)報(bào)告更預(yù)測(cè)，到2025年，全球市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的投資總額將由現(xiàn)在的124億美元提升至232億美元。因此，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)里，人工智能技術(shù)顯然仍將是投資者眼中重中之重的熱門賽道。

由麥肯錫發(fā)布的The Executive’s AI Playbook顯示，目前資本市場(chǎng)對(duì)人工智能技術(shù)的投資呈現(xiàn)具像化、多樣化的特征。在人工智能領(lǐng)域內(nèi)，資本分布在一些落地應(yīng)用相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)。目前，零售、物流、保險(xiǎn)、金融、自動(dòng)駕駛、醫(yī)藥等領(lǐng)域受到較多投資人青睞。本次專題的受訪者之一、硅谷一線投資團(tuán)隊(duì)Wisemont Capital的創(chuàng)始合伙人李峻便表示，自己管理的基金對(duì)人工智能技術(shù)的應(yīng)用前景都十分看好。2018年，Wisemont Capital在包括底層的芯片、中層的傳感技術(shù)和上層的場(chǎng)景應(yīng)用等在內(nèi)的各個(gè)縱向人工智能層級(jí)均有投資布局。

投資界采訪的多位硅谷投資人都提到，相較2017年，人工智能在2018年內(nèi)經(jīng)歷了更多由概念向應(yīng)用場(chǎng)景結(jié)合轉(zhuǎn)化的洗禮。在他們看來(lái)，過(guò)去一年美國(guó)市場(chǎng)中人工智能技術(shù)的落地應(yīng)用相對(duì)順利；同時(shí)，人工智能技術(shù)距離規(guī)模化落地，仍需跨越長(zhǎng)遠(yuǎn)的征途。投資界總結(jié)了多方觀點(diǎn)，并就2018年人工智能的投資走向總結(jié)了如下關(guān)鍵點(diǎn)：

AI+醫(yī)療成色得以驗(yàn)證

在去年的專題采訪中，多位硅谷投資人表達(dá)了自己對(duì)人工智能技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域落地應(yīng)用的樂(lè)觀態(tài)度。過(guò)去一年內(nèi)，人工智能和醫(yī)療結(jié)合所產(chǎn)生的良性效果似乎驗(yàn)證了這些投資人的看法。

由美國(guó)各領(lǐng)域頂級(jí)專家組成、服務(wù)于美國(guó)政府的智庫(kù)機(jī)構(gòu)JASON發(fā)布的報(bào)告顯示，人工智能技術(shù)已經(jīng)在醫(yī)療環(huán)境中的諸多場(chǎng)景扮演重要角色。目前，人工智能在藥物研發(fā)、診斷等方面已有長(zhǎng)遠(yuǎn)突破，在用于診療、監(jiān)測(cè)病情的智能設(shè)備領(lǐng)域更取得了“革命性的進(jìn)展”。專注醫(yī)療數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Reaction Data于2018年中針對(duì)美國(guó)一線影像醫(yī)學(xué)專家進(jìn)行了一項(xiàng)有關(guān)人工智能技術(shù)的調(diào)查。調(diào)查顯示，僅有16%的影像醫(yī)學(xué)從業(yè)者認(rèn)為“我們永遠(yuǎn)不會(huì)使用人工智能技術(shù)”，其余84%的受訪人都已經(jīng)在從業(yè)中應(yīng)用、或準(zhǔn)備應(yīng)用人工智能技術(shù)。

入選2018年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇“100名40歲以下世界青年領(lǐng)袖”的Fusion Fund創(chuàng)始合伙人張璐對(duì)投資界表示，醫(yī)療是一個(gè)“能相對(duì)全面體現(xiàn)人工智能優(yōu)越性的行業(yè)”。

“醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)久以來(lái)存在的問(wèn)題是數(shù)據(jù)過(guò)量與資源配置不均，”對(duì)人工智能和醫(yī)療相關(guān)投資題材都有豐富經(jīng)驗(yàn)的張璐對(duì)記者說(shuō)，“在過(guò)去一年內(nèi)，我們看到人工智能正在幫助解決這一問(wèn)題。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)擁有海量的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上又有許多需要解決問(wèn)題的具體場(chǎng)景，因此人工智能在這一產(chǎn)業(yè)有大把機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品創(chuàng)新的轉(zhuǎn)化。”

同時(shí)，張璐還提出，人工智能在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用本質(zhì)在于數(shù)據(jù)累積后的智能化輔助。具體來(lái)說(shuō)，就是利用人工智能幫助專業(yè)醫(yī)療人員提升工作效率，而非取代人類在這一產(chǎn)業(yè)中的角色?！澳壳?，已經(jīng)有大量低成本的傳感器介入醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用，這些技術(shù)可以幫助研發(fā)人員與醫(yī)護(hù)人員快速獲得大量的生理數(shù)據(jù)信息。這些信息可以反過(guò)來(lái)幫助促成人工智能與傳統(tǒng)醫(yī)療技術(shù)的結(jié)合，幫助醫(yī)護(hù)人員獲得更精準(zhǔn)的生理檢測(cè)數(shù)據(jù)，并由此得出更具針對(duì)性、更個(gè)性化的診療方案”。

海量數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)中 數(shù)據(jù)反成稀缺資源

硅谷共創(chuàng)空間Crossover Hub聯(lián)合創(chuàng)始人、Centregold Capital合伙人陳潔也認(rèn)為，人工智能技術(shù)在輔助性的醫(yī)療手段上取得了一定的落地進(jìn)展?！氨热鐢?shù)據(jù)分析和胃鏡的結(jié)合，就提升了診療效率，”陳潔說(shuō)。

同時(shí)，陳潔也提出，雖然醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的海量數(shù)據(jù)對(duì)人工智能技術(shù)很有吸引力，但現(xiàn)階段很多企業(yè)和資本陷入了獲取數(shù)據(jù)的瓶頸?！斑^(guò)去一年里，市場(chǎng)上的公開(kāi)數(shù)據(jù)其實(shí)是越來(lái)越少了。由其在美國(guó)，雖然數(shù)據(jù)質(zhì)量相較其他國(guó)家更高，但民眾和機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)據(jù)隱私的保護(hù)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，想拿到數(shù)據(jù)越來(lái)越困難了”。

印證陳潔說(shuō)法的最佳案例，即是人工智能創(chuàng)業(yè)公司Paige.AI所遭遇的公關(guān)危機(jī)。Paige.AI是由三名來(lái)自美國(guó)知名醫(yī)院斯隆凱特林癌癥中心的內(nèi)部人員創(chuàng)立的。2018年，Paige.AI宣布和斯隆凱特林癌癥中心達(dá)成獨(dú)家協(xié)議，將有權(quán)獲得2500萬(wàn)病人的組織切片信息。此協(xié)議遭遇輿論嚴(yán)重反彈，并為Paige.AI和斯隆凱特林癌癥中心帶來(lái)了法律爭(zhēng)端。

Wisemont Capital創(chuàng)始合伙人李峻也表示，人工智能在產(chǎn)業(yè)發(fā)揮用處的最重要前提就是數(shù)據(jù)的開(kāi)放性和可獲得性?！艾F(xiàn)在人工智能比較明確的落地場(chǎng)景包括無(wú)人車、消費(fèi)、視頻和醫(yī)療等存在海量數(shù)據(jù)的領(lǐng)域，”李峻說(shuō)，“大多數(shù)的人工智能題材，到落地應(yīng)用階段其實(shí)都是數(shù)據(jù)的競(jìng)爭(zhēng)。”李峻認(rèn)為，在多個(gè)領(lǐng)域，中國(guó)的數(shù)據(jù)都更加開(kāi)放，雖然數(shù)據(jù)質(zhì)量比美國(guó)市場(chǎng)略低，但低成本獲取海量數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)是美國(guó)市場(chǎng)難以企及的。

另一方面，李峻提出，大公司在數(shù)據(jù)獲取方面的優(yōu)勢(shì)是小公司無(wú)可比擬的。她告訴投資界記者，當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)中，在無(wú)人駕駛和醫(yī)療等人工智能的熱門領(lǐng)域，大公司以數(shù)據(jù)打造的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)還是相對(duì)明顯的。從過(guò)去一年來(lái)看，這些領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始面臨較高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?！跋胍蔀槿斯ぶ悄茴I(lǐng)域的后起之秀，必須要對(duì)行業(yè)的垂直流程有所了解，”李峻說(shuō)，“應(yīng)用人工智能技術(shù)的目的是幫助產(chǎn)業(yè)信息化、提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的效率。主打算法的、沒(méi)有具體流程的人工智能題材，將無(wú)法得到市場(chǎng)青睞?！?/span>

Benhamou Global Ventures創(chuàng)始人Eric Benhamou則對(duì)投資界記者表示，雖然大公司在數(shù)據(jù)獲取方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但人工智能技術(shù)在各個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用依然會(huì)給中小企業(yè)帶來(lái)無(wú)限的機(jī)遇?！癆I技術(shù)的繁榮才剛剛開(kāi)始，我們不能說(shuō)大型企業(yè)已經(jīng)全然壟斷了人工智能產(chǎn)業(yè)，”Benhamou說(shuō)。

Benhamou以汽車領(lǐng)域舉例。他表示，市場(chǎng)常喜歡引用無(wú)人車等技術(shù)說(shuō)明大公司的數(shù)據(jù)與技術(shù)壟斷。然而，即便在汽車領(lǐng)域，主攻人工智能的中小企業(yè)也仍大有作為空間。比如，智能停車管理系統(tǒng)就是目前較為火熱的、大公司尚未染指的市場(chǎng)題材。因此，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，與其和擁有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的頭部玩家“硬磕”，遠(yuǎn)不如將精力放在發(fā)掘更有價(jià)值的新題材上。

張璐提出，美國(guó)的人工智能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)的全面穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。接下來(lái)，美國(guó)的人工智能技術(shù)將可能進(jìn)入一個(gè)更加精細(xì)化的落地過(guò)程。她表示，在包括醫(yī)療和工業(yè)在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域中，人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景還處在相對(duì)低層的階段。下一階段人工智能市場(chǎng)的熱點(diǎn)，很可能在于人工智能技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步深度結(jié)合。同時(shí)，中美兩個(gè)巨大的人工智能市場(chǎng)的進(jìn)一步協(xié)作，互相彌補(bǔ)彼此數(shù)據(jù)在質(zhì)量與數(shù)量上的缺失，也是人工智能發(fā)展的題中之義。李峻則針對(duì)經(jīng)濟(jì)宏觀趨勢(shì)指出，人工智能領(lǐng)域的投資與發(fā)展熱點(diǎn)從廣度轉(zhuǎn)向深度，有助于提升企業(yè)的效率和盈利能力?！斑@在目前整體趨向保守的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下尤為重要，”李峻說(shuō)。

二、生物科技：大熱之中有泡沫 技術(shù)成熟仍需等待

過(guò)去一年中，生物科技顯然是美國(guó)市場(chǎng)上最為矚目的投資題材之一。在FDA加快對(duì)藥品研發(fā)審批流程的利好背景下，資本市場(chǎng)對(duì)生物科技的熱情明顯提升。復(fù)興資本發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度有47家生物科技公司在美成功IPO，數(shù)量超過(guò)2016年和2017年IPO的生物科技公司數(shù)的總和。同時(shí)，在美IPO的生物科技股票占同期IPO的科技股總量的30%，數(shù)據(jù)相較2017年同期上漲7%?？梢哉f(shuō)，生物科技在2018年迎來(lái)了不折不扣的爆發(fā)。

史上最大生物科技IPO、被估值超過(guò)70億美元的Moderna Therapeutics在12月份上市，將今年的生物科技熱在年尾之際推向高潮。但正如專注于mRNA療法的Moderna Therapeutics在上市后遭遇大幅破發(fā)的境遇一樣，當(dāng)前受到全球資本追捧的生物科技領(lǐng)域，也承受著過(guò)度炒作、噱頭大于實(shí)質(zhì)、落地周期過(guò)長(zhǎng)的質(zhì)疑。

參與此次采訪的硅谷投資人大多對(duì)生物科技在2018年的表現(xiàn)給予了積極肯定。與此同時(shí)，不少投資人對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)生物科技領(lǐng)域的過(guò)度關(guān)注表示了擔(dān)憂。

基礎(chǔ)研究迎來(lái)突破 奠定大熱格局

生物科技研究在過(guò)去一年內(nèi)最高光的時(shí)刻，莫過(guò)于專攻癌癥免疫療法的美國(guó)科學(xué)家詹姆斯.艾利森和日本科學(xué)家本庶佑被授予了諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)。兩位科學(xué)家通過(guò)不同角度發(fā)現(xiàn)了消除阻止免疫系統(tǒng)攻擊腫瘤細(xì)胞的“制動(dòng)器”的方法，此舉被譽(yù)為“為癌癥免疫療法帶來(lái)了革命”。諾貝爾委員會(huì)成員克拉斯.卡爾稱，基于此發(fā)現(xiàn)的免疫療法“非常有說(shuō)服力”，“（投入使用）正是好時(shí)機(jī)”。

事實(shí)上，除去免疫療法的革命性突破獲得至高嘉獎(jiǎng)，2018年內(nèi)，生物科技在干細(xì)胞研究、人體基因工程、靶向治療、虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)輔助手術(shù)、CRISPR、器官3D打印和重塑神經(jīng)等領(lǐng)域，均取得了一定程度的科研進(jìn)展。

對(duì)此，陳潔評(píng)價(jià)道，“生物科技的基礎(chǔ)研究已經(jīng)積累了很多年，過(guò)去的幾年里基因檢測(cè)和編輯技術(shù)、免疫療法等關(guān)鍵技術(shù)都迎來(lái)了突破，這些技術(shù)進(jìn)展是形成生物科技投資熱潮的基礎(chǔ)條件?！标悵嵥诘腃entregold Capital本身也在2018年對(duì)生物科技領(lǐng)域進(jìn)行了投資，并成功實(shí)現(xiàn)了退出案例。

李峻也認(rèn)為，生物科技在免疫療法、基因編輯等熱點(diǎn)領(lǐng)域的技術(shù)突破，給市場(chǎng)帶來(lái)了“追隨的熱點(diǎn)”。

忽視投資門檻 蜂擁逐利頻現(xiàn)

張璐呼吁投資人應(yīng)以冷靜態(tài)度看待生物科技的熱潮。她的Fusion Fund在2018年近期投資了幾家生物技術(shù)公司，包括一家現(xiàn)在市場(chǎng)上很火熱的第三代基因測(cè)序技術(shù)公司，創(chuàng)業(yè)公司的她認(rèn)為，IPO的集中爆發(fā)不能說(shuō)明整個(gè)生物科技技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入了成熟期。

“2018資本市場(chǎng)對(duì)生物科技的追捧，并不足以說(shuō)明整個(gè)生物科技已經(jīng)全面成熟了。無(wú)論基因測(cè)序還是免疫療法，許多聽(tīng)上去有應(yīng)用前景的技術(shù)實(shí)際上距離商業(yè)化還有很遠(yuǎn)的距離，“張璐對(duì)記者說(shuō)，“技術(shù)發(fā)展存在周期性，資本的介入有助于推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，但并不能讓技術(shù)發(fā)展脫離正常周期”。

陳潔也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：“2018年，許多機(jī)構(gòu)覺(jué)得生物科技市場(chǎng)要爆發(fā)了，積極參與投資。但生物科技的商用化往往需要較長(zhǎng)時(shí)間，很多技術(shù)落地要10年到20年的時(shí)間。去年集中爆發(fā)的IPO中，有很多公司其實(shí)還停留在概念階段，并無(wú)實(shí)質(zhì)產(chǎn)品。有些公司的股票的市盈率在百倍以上，有些甚至完全沒(méi)有盈利。過(guò)去幾個(gè)月美股市場(chǎng)震蕩，我們也看到這些股票受到的沖擊較大。這都說(shuō)明生物科技市場(chǎng)存在泡沫?！?/span>

張璐觀察到，2018年內(nèi)，許多此前未涉足生物科技領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)注意到了該領(lǐng)域的前景，并開(kāi)始積極補(bǔ)缺。一個(gè)較為顯著的特征，就是硅谷的各大基金都在努力招募擁有生物科技和醫(yī)療背景的合伙人。自身?yè)碛猩镝t(yī)藥創(chuàng)業(yè)背景的張璐提示市場(chǎng)，不可忽視生物科技領(lǐng)域的專業(yè)門檻。“相對(duì)來(lái)說(shuō)，生物科技領(lǐng)域是有一定投資門檻的，”張璐說(shuō)，“過(guò)去一年里，有大量非生物科技背景的資本涌入了這個(gè)行業(yè)。一方面，這促進(jìn)了行業(yè)繁榮，但另一方面，這也加大了泡沫風(fēng)險(xiǎn)”。

李峻也認(rèn)為目前生物科技市場(chǎng)“存在（投資）一窩蜂、忽視風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象”。她旗下的基金雖然也在生物科技領(lǐng)域有所布局，但側(cè)重選擇了從自己更為熟悉的人工智能領(lǐng)域入手，以用人工智能技術(shù)提升新藥研發(fā)速度、輔助診療等角度作為切入點(diǎn)進(jìn)行投資。

硅谷投資人針對(duì)生物科技領(lǐng)域泡沫的提示絕非危言聳聽(tīng)。2018年9月，曾經(jīng)被視作“硅谷奇跡”、獲得超90億美元估值的“生物科技獨(dú)角獸”Theranos在苦尋接盤無(wú)果后終于解散償債。Theranos從“生物科技明星”到“詐騙集團(tuán)“的一夜墜落，給今年熱得燙手的生物科技板塊蒙上了一層灰色，也為后來(lái)的投資人和創(chuàng)業(yè)者敲響了警鐘。

三、“拷貝中國(guó)”：貿(mào)易戰(zhàn)硝煙下 悄然成風(fēng)的熱門賽道

對(duì)中美跨境投資人來(lái)說(shuō)，2018年的宏觀環(huán)境難稱優(yōu)異。貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)，為中美間的政經(jīng)交流平添了許多阻力。一年以來(lái)，兩國(guó)關(guān)系幾經(jīng)起伏，跨境投資環(huán)境也因此經(jīng)歷了一定程度的顛簸。不過(guò)，在貿(mào)易戰(zhàn)的硝煙之下，一種名為“拷貝中國(guó)”（Copy From China）的投資模式已經(jīng)興起，并在2018年的中美跨境投資版圖中占據(jù)重要地位。

相對(duì)而言，資本市場(chǎng)對(duì)過(guò)去普遍存在的“中國(guó)拷貝”（Copy To China）模式更為熟悉。顧名思義，所謂的“中國(guó)拷貝”，即是中國(guó)企業(yè)將美國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成熟存在的商業(yè)模式“搬移”到中國(guó)市場(chǎng)，經(jīng)本土化過(guò)程后落地生根，催生拷貝產(chǎn)品的模式。放眼望去，中國(guó)當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)巨擘們?cè)诔闪⒅?，也確實(shí)無(wú)不掛著“中國(guó)版Craigslist”、“中國(guó)版Groupon”、中國(guó)版“Twitter”、“中國(guó)版Uber”和“中國(guó)版Google”之類的前綴。

但如今，“拷貝”風(fēng)潮仍存，方向卻發(fā)生了變化。2018年年初，國(guó)際投資趨勢(shì)問(wèn)題權(quán)威專家Rebecca Fannin在《福布斯》刊文《注意！中國(guó)硅谷將從2018年起主導(dǎo)全球市場(chǎng)》（Watch For China’s Silicon Valley To Dominate In 2018 And Beyond），呼吁投資市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)的技術(shù)與商業(yè)模式出?，F(xiàn)象。此文迅速被中國(guó)官媒轉(zhuǎn)載造勢(shì)，也由此掀起一場(chǎng)關(guān)注、討論“拷貝中國(guó)”現(xiàn)象的熱潮。

Fannin在她的文章中感嘆，“當(dāng)前已經(jīng)不是中國(guó)抄襲西方理念的情況了，反而是中國(guó)的理念在向西方傳播并被抄襲”。正如她所言，如今的美國(guó)市場(chǎng)上已經(jīng)能見(jiàn)到越來(lái)越多的帶有中國(guó)背景的產(chǎn)品與商業(yè)模式。在美國(guó)大火的Tinder、Tik Tok、Venmo，身上無(wú)不帶著“中國(guó)原型”的影子。硅谷正將越來(lái)越多的目光投向中國(guó)，并試圖從中國(guó)汲取啟發(fā)，已成事實(shí)。

投資界采訪的硅谷跨境投資人們認(rèn)為，“拷貝中國(guó)”是當(dāng)前較為熱門的大趨勢(shì)。而在其中一些特定領(lǐng)域，中國(guó)產(chǎn)品與中國(guó)背景投資人的優(yōu)勢(shì)尤為明顯。

陳潔表示，市場(chǎng)由“中國(guó)拷貝”轉(zhuǎn)向“拷貝中國(guó)”的一個(gè)重要原因是中外信息壁壘的消除。

“過(guò)去，因?yàn)楦鞣N原因，中國(guó)市場(chǎng)比較難接觸到外界的消息，”陳潔說(shuō)，“在留學(xué)生相對(duì)稀缺的年代，我們常聽(tīng)到留學(xué)生敘說(shuō)’想把國(guó)外的好東西帶回去’的愿景。許多’中國(guó)拷貝’的產(chǎn)品和模式，也確實(shí)是這樣成功的。但現(xiàn)在，這樣的說(shuō)法已經(jīng)不成立了。目前，中外的信息壁壘幾乎不存在了。不是說(shuō)現(xiàn)在不存在’中國(guó)拷貝’了，而是中國(guó)市場(chǎng)可以第一時(shí)間看到國(guó)外有潛力的想法，并開(kāi)始本土化的創(chuàng)新。等待國(guó)外的產(chǎn)品或模式取得成功，再去全盤拷貝的方法已經(jīng)行不通了?！?/span>

相對(duì)應(yīng)的，如今海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的觀察需求也有明顯提升。而正如同此前中國(guó)社會(huì)接觸海外文化時(shí)存在信息壁壘一樣，現(xiàn)在海外市場(chǎng)追捧“拷貝中國(guó)”現(xiàn)象時(shí)，也需考慮接觸相對(duì)陌生的中國(guó)市場(chǎng)所付出的成本。

陳潔認(rèn)為，中國(guó)背景的跨界投資人在助推’拷貝中國(guó)’模式興起的過(guò)程中扮演了重要的角色。“相對(duì)來(lái)說(shuō)，中國(guó)背景的資本和投資人比較容易能接觸到’拷貝中國(guó)’模式的初創(chuàng)企業(yè)。很多有實(shí)力、有潛質(zhì)的美國(guó)公司進(jìn)行第一輪融資時(shí)，中國(guó)資本接觸起來(lái)有難度。但’拷貝中國(guó)’模式的公司，很可能在初創(chuàng)時(shí)選擇接觸能充分解讀企業(yè)模式的中國(guó)跨境投資人，而非實(shí)力雄厚、但缺乏解讀中國(guó)社會(huì)語(yǔ)境能力的海外資本，以求提升溝通效率，所以2019年我們會(huì)將海外中國(guó)模式定為我們的主要賽道之一”。2018年，陳潔旗下的Centregold Capital對(duì)拷貝中國(guó)外賣模式、在溫哥華落地生根的飯團(tuán)外賣進(jìn)行了首輪領(lǐng)投，目前，該企業(yè)年銷售額已超過(guò)1.5億人民幣，并已經(jīng)開(kāi)始向西雅圖市場(chǎng)拓展。

李峻則認(rèn)為，“拷貝中國(guó)”模式能否全盤成功還有待觀察?！啊袊?guó)移動(dòng)應(yīng)用的普及率比美國(guó)高，同時(shí)還擁有其他市場(chǎng)無(wú)法比擬的用戶量和海量數(shù)據(jù)迭代。近年來(lái)引起海外關(guān)注的抖音、快手、拼多多、共享單車、移動(dòng)支付之類的產(chǎn)品和模式，都是在這樣的環(huán)境下發(fā)生病毒式爆發(fā)的”。在李峻看來(lái)，“拷貝中國(guó)”能否跳出移動(dòng)應(yīng)用的限制，在其他領(lǐng)域也取得成功，將是今后市場(chǎng)的一大看點(diǎn)。

如李峻所言，中國(guó)市場(chǎng)的智能手機(jī)滲透率遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)。硅谷跨境投資機(jī)構(gòu)DCM Ventures刊文表示，2018年中國(guó)市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為53.2%，遠(yuǎn)低于美國(guó)。但在這53.2%可以接觸到互聯(lián)網(wǎng)的人口中，有95%的人擁有可以上網(wǎng)的移動(dòng)設(shè)備。2016年，美國(guó)移動(dòng)支付的交易額為1120億美元，而中國(guó)同期數(shù)據(jù)則達(dá)到9兆之多?？梢哉f(shuō)，中國(guó)社會(huì)直接跳過(guò)了“PC時(shí)代”，提前進(jìn)入了移動(dòng)智能時(shí)代。這一特殊的社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)為中國(guó)在相應(yīng)領(lǐng)域帶來(lái)的“提前量”，是其他市場(chǎng)所無(wú)法奢求的。而在“非優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域”，中國(guó)的產(chǎn)品與模式顯然還需要更多的資金與技術(shù)支持，才能追上“拷貝中國(guó)”浪潮中成功者的腳步。

李峻同時(shí)提出，在看到“拷貝中國(guó)”獲得熱捧的同時(shí)，市場(chǎng)也要注意中國(guó)產(chǎn)品與模式出海后的水土不服現(xiàn)象?！跋鄬?duì)來(lái)說(shuō)，’拷貝中國(guó)’在東南亞等社會(huì)文化環(huán)境與中國(guó)接近的地區(qū)獲得的阻力更小，”李峻告訴記者，“而在美國(guó)市場(chǎng)試圖克服文化差異，則需要面對(duì)許多挑戰(zhàn)”。

算盡天時(shí)地利人和，選擇在西雅圖采取激進(jìn)擴(kuò)張策略的ofo共享單車，最終在2018年黯然退場(chǎng)，成為“拷貝中國(guó)”模式因水土不服而遭遇挫敗的最新案例。

“市場(chǎng)對(duì)’拷貝中國(guó)’模式還處在摸索之中。無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者還是投資者，都應(yīng)該采用更開(kāi)放的心態(tài)，對(duì)海外市場(chǎng)進(jìn)行學(xué)習(xí)。依照當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求推行本土化，才是取得成功的關(guān)鍵，”李峻說(shuō)。

四、投資人眼中的“潛力股”

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